MGM 리조트: 부문 회복과 함께 성장하는 가치 시나리오에 따른 매수 하락 신호

알리나555

"숨겨져 있어도 좋은 상품은 곧 구매자를 찾습니다…"

플라우투스, 로마 극작가 (d.184BC)

후속 조치: 5월 3일, 우리는 게임 부문의 회사의 다양한 업종이 일반 데드 풀 가격 ~$43에서 PT $67로 이동할 수 있도록 포지셔닝했다는 우리의 논문을 바탕으로 MGM에 대한 매수 권장 사항을 발표했습니다. 그 이후로 여행/레저 부문의 주요 참여 기업들이 보고서를 폭넓게 발표했으며, 이는 강력한 휴가 시즌이 다가올 것으로 예상하는 호텔 및 여행 기업이 인용한 요인을 바탕으로 주식의 이론적 근거에 강한 긍정적인 분위기를 더했습니다. . 즉, 순풍이 더욱 강해지고 업계 자체의 낙관적인 전망이 더해짐으로써 우리는 이 글에서 독자들에게 이러한 변화를 주목하게 했습니다.

둘째, 마카오 당국은 그 이후로 거의 20억 달러에 가까운 GGR을 나타내는 가장 최근의 5월 수익을 포함하여 월간 수익 증가의 지속적인 순차적 성장을 확인하는 보고서를 발표했습니다. 이 새로운 데이터는 MGM China의 회복이 이전 기사의 경우보다 훨씬 빠르게 진행되고 있다는 주장을 뒷받침합니다. 마카오가 코로나 이전의 수익에 훨씬 더 가까워지고 있다는 점에서 이 역시 플레이 상태를 변화시킵니다. 전반적으로 5월 3일 SA에서 표현한 감정은 더욱 긍정적으로 변했으며 독자들에게도 이를 알려드리고 싶습니다.

그러나 이러한 긍정적인 전망에도 불구하고 회사 주가는 약 40달러까지 떨어졌으며 이는 원본 기사와 이번 기사 사이에 강화된 매수 신호를 의미한다고 믿었습니다.

MGM 리조트 인터내셔널(NYSE:MGM)의 주식은 탄탄한 포지셔닝, 회복 중인 수익 프로필, 그리고 무엇보다도 코로나 이후 모든 주요 게임 부문에서 주요 플레이어로 참여하고 있다는 점을 고려할 때 Mr. Market을 너무 오랫동안 당황하게 만든 것처럼 보였습니다. 그해 2월 Jim Murren이 떠난 후 Bill Hornbuckle이 CEO 자리로 승진했을 때 주가는 2020년 7월 16달러까지 거래되었습니다.

라스베거스에서 코로나 재난이 완화되기 시작하고 Hornbuckle과 그의 주요 동료 CFO Daniel Halkard가 행한 능숙한 경영 움직임에 따라 코비드 관련 최저점에서 주가는 꾸준히 북쪽으로 움직였습니다. 지난달 초 이 주식은 최고 46달러에 거래됐다. 지난달 초 43달러에 매수를 안내했습니다. 글을 쓰는 시점에서 주식은 41달러입니다. 우리는 하락폭이 일부 옵션 활동 및 기타 거래 움직임을 암시하는 것이지 전반적인 시장 심리를 결정적으로 표현하는 것은 아니라고 생각합니다.

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그러나 주식과 경제 전반, 특히 해당 부문의 거시적 역풍을 심층적으로 분석한 결과, 우리는 가장 합리적인 조치를 통해 MGM이 게임 및 레저 부문에서 가장 저평가된 주식 중 하나라는 결론을 내렸습니다. . 가격대에서 그 속성이 투자자들의 관심을 놓치는 것처럼 보이는 이유는 앞으로의 모멘텀이 아니라 최근 과거에 뿌리를 두고 있는 것 같습니다.

MGM 주식의 전진 모멘텀에 크게 기여할 핵심 엔진 중 하나는 전체 레저 부문이 코로나19 이전 수치를 완전히 회복할 것이라는 단순한 사실과 직접적인 증거입니다. 그러나 투자자들은 여전히 ​​경계하고 있다.

호텔/여행 부문은 7월 4일 주말과 그 이후 일년 내내 기록적인 승객 수요를 기록할 것으로 예상됩니다. 메리어트(MAR)는 자사 호텔 전반에 걸쳐 선도 예약에 대한 강력한 수요를 보고했습니다. 솔직히 말해서 미친 듯이 부풀려진 객실 요금에도 불구하고 힐튼은 소비자 수요가 여전히 증가하고 있다고 보고합니다. Expedia(EXPE)는 6월부터 8월까지 검색량이 25% 증가했다고 밝혔습니다.

아메리칸항공(AAL)은 2분기 수익 전망을 1.20~1.40달러에서 1.45~1.65달러로 상향 조정했습니다. 그보다 밝은 전망은 두 가지 요인에 기인합니다. 하나는 연료 가격 완화입니다. 둘째, 이용 가능한 좌석당 수익 기준(항공사 활동에 대한 최적 기준)은 앞으로 훨씬 더 유리해 보입니다.

인력 및 공급망 부족이 계속해서 해당 부문에 영향을 미치고 있지만 항공편, 객실 및 시설의 전반적인 가용성은 향상되고 있습니다. 우리는 여기에서 억눌린 수요가 레저 및 비즈니스 여행에 대한 전반적인 긍정적인 그림의 일부를 계속해서 주도하고 있음을 봅니다. 우리가 인터뷰한 몇몇 호텔/컨벤션 임원들은 코로나19로 인해 촉발된 온라인 비즈니스 수행으로의 대규모 이동에도 불구하고 기업들이 여전히 대면 접촉이 모든 비즈니스의 미래에 필수적이라고 주장하고 있다는 진언을 반복했습니다.